氮肥行业:行业进入壁垒较高

时间:2021-07-18 02:38 作者:ROR体育App下载
本文摘要:在展开行业分析的时候,我们大约的讲解顺序是这样的,再行讲解整个子行业的概况,还包括盈利模式、国内国际的总体产量、行业的技术科学知识、产品原料价格走势,并分析该子行业的关键点所在。

ROR体育App下载

在展开行业分析的时候,我们大约的讲解顺序是这样的,再行讲解整个子行业的概况,还包括盈利模式、国内国际的总体产量、行业的技术科学知识、产品原料价格走势,并分析该子行业的关键点所在。接着,不会讲解该子行业的所有上市公司,并将该子行业的两类公司更进一步细分剖析:一类是行业领导公司,一般所指的是该子行业中销售收入*大的一、二家公司;第二类是行业竞争力较强的公司(销售收入*多的公司,往往不是未来成长性*好的公司,由于其规模早已相当大,未来拓展空间并不大,而那些管理机制更佳、市场进取心较强的公司,才有可能是将来的大黑马)。  我们将采行螺旋型前进的方式,就是在可行性讲解完了一个子行业后,转入第二个子行业,等到化工各个子行业轮过一圈后,再行融合当时的报表和上市公司资料,更为精细地展开第二轮讲解。

这次我们从化肥开始,转入化工行业研究课题。  化肥行业的分类  上次(参看第46期“主题研究”《从化工应从做到投资高手》一文)早已讲解过,化肥行业按照产品分,一般分成四个子行业,即氮肥行业、磷肥行业、钾肥行业和复合肥行业。  我们将再行研究氮肥、磷肥和钾肥等单品质化肥,*后研究填充化肥。

首先,要告诉我国是丰氮较少磷缺钾,也就是说,由于氮肥主要是以煤炭、天然气为原料,我国煤炭资源非常丰富,所以氮肥产量较为富裕,而磷矿资源比较匮乏,所以磷肥供需比较紧绷,而钾肥资源*较少,长年仍然依赖进口,只有在近期,随着中国西部一些钾肥矿藏的研发,钾肥供应才获得一定的减轻,对进口的倚赖才略为减低。  所谓复合肥,就是指各种化肥按照一定的比例填充出的肥料。

我国农业用于的复合肥占到比约为25%左右,而世界平均水平为30%,发达国家超过70%~80%,所以,复合肥行业前景十分寄予厚望,我们将在先前的专题中阐述。  世界化肥生产主要集中于在具备原料优势的国家,其中,世界氮肥产量占到总化肥产量的比重多达60%,主要集中于在俄罗斯、中东、中国和中南美洲;磷肥产量占到22%,主要生产国家和地区是美国、中国、非洲和中东;钾肥产量占到总产量将近18%,主要集中于在加拿大、俄罗斯、以色列和沙特阿拉伯,其中,加拿大和前苏联地区占到世界钾肥总产量的60%左右。

  氮肥的产量与产地  我们再行重点说道说道氮肥。所谓氮肥,主要是指尿素,尿素大约占到氮肥的50%以上。生产尿素的原料一般为煤炭,有些地区也用天然气作为原料。

实质上,尿素的化学成分是氮、氢、碳、氧,与煤炭、天然气、石油是一样的。一般来说,每消耗1.5吨煤,可以做成1吨氮肥;每消耗615立方米天然气,可以做成1吨氮肥。从这个意义上说道,把宝贵的石油、煤炭和天然气资源,非常简单地作为燃料烧毁,是十分惜的。

  全世界有四个主要化肥生产国,即俄罗斯、美国、印度、中国,其中,中国已沦为世界第一大化肥生产与消费大国,化肥生产企业共1000多家。其中,氮肥产量占到世界总产量的31%,消费量占到29.7%。2007年我国氮肥企业有543家,其中尿素生产企业近200家,尿素总产量约2485.6万吨。  另外,我国化肥行业不存在生产能力产于不集中于的局面,中小化肥生产企业的数量近少于大型化肥企业的数量。

虽然*近几年新的建成投产了不少大型化肥企业,一些小化肥企业也因各种原因关闭拆分,但小化肥企业仍占总企业数的70%以上。  氮肥企业的特征  从历史习惯及规模上看,我国氮肥企业可分成大、中、小三类。

  大型氮肥企业:年产合成氨30万吨以上的企业,目前国内都有氮肥企业大约27家,主要生产尿素,有尿素装置30套。  中型氮肥企业:年产合成氨8万~30万吨的企业,目前国内有中型氮肥企业大约50家,生产的产品除尿素以外,还生产硝铵和氯化铵,有尿素装置大约40套。  小型氮肥企业:年产合成氨8万吨以下的化肥企业,国内小氮肥企业数量在500家以上,以生产碳铵和尿素居多。

  在氮肥生产中,由于其原料的有所不同,分成油头企业、气头企业和煤头企业,也就是分别以石油、天然气和煤炭作为原料的企业。虽然原料有所不同,由于都是化学原料,所以产品差异并不大。目前在我国氮肥生产企业中,62%是以煤为原料的煤头企业,26%以天然气为原料的气头企业,12%以石油为原料的油头企业。  天然气是生产氮肥的优势原料,以天然气为原料生产合成氨,不仅工艺流程非常简单,投资省,而且能耗较低。

国外以天然气为原料的氮肥比重很高,超过88%,我国仅有为22%。这是由于我国天然气资源主要在中西部地区,靠近化肥消费市场,而东部天然气供应紧绷,价格偏高,生产化肥经济性价比劣。因此,我国以煤炭(主要是无烟块煤)为原料的氮肥比重大约占到七成。

  化肥作为最重要的农业生产资料,价格不受宏观政策调控影响较小,国家为确保农民增产增收,对化肥价格下降不会采行一定的掌控。另外,化肥企业产、售半径过大,也不存在运输不经济的问题。

这些都要求了氮肥企业要提升竞争能力,不能从原料(煤炭)成本、生产工艺和原料、产品的运输成本上挖掘潜力。所以,化肥企业、尤其是氮肥企业之间的竞争,主要不是展现出在相互之间对市场份额的争夺战,而是在各自生产能力的提高和成本的减少等方面。

  化肥行业是典型的规模经济产业,其行业特征展现出为:资本密集、技术密集、生产技术装备专业化和日益大型化。该行业不存在较高的转入壁垒,主要反映在两个方面:一是初期投资极大。规模效益及工艺技术上的优势大小是企业能否持续发展的必要条件,规模经营及高新技术的使用,将使得转入该行业的初期投资极大;二是近年来氮肥行业原材料、能源供应日益紧绷,新的入企业较难取得必须的生产资源。

国家产业政策重点反对氮肥企业做到大做到强劲,力图转变产业集中度较低、布局集中的格局,希望出局技术落后、能耗低、污染环境的小企业。这些因素都要求了氮肥行业的转入壁垒较高。

  据中国氮肥工业协会统计资料,目前新建一套年产30万吨合成氨、52万吨尿素厂的总投资是:以煤为原料的大约为42亿元,以天然气为原料的大约为25亿元。因此,转入氮肥行业的主要障碍是资金投入大,对大型技术装备运用的技术拒绝低。  氮肥价格构成机制  在化工产业链中,上游原料来自石油、煤炭、天然气等能源产品,一旦煤价、油价下跌,将不会推展氮肥成本上升,特别是在是62%以煤为原料的煤头企业,这时,以天然气为原料的企业优势更为显著。  按照计算出来,2008年,以石油、煤炭、天然气为原料的化肥企业平均值生产成本分别大约为1300元/吨、1200元/吨和1000元/吨。

如果规模更为大,以天然气为原料的生产企业,其成本可以掌控在850元/吨左右。  2007年,氮肥价格曾多次深幅暴跌,由于生产成本持续上升,一些企业的氮肥价格完全降至*较低出厂价1400元/吨以下,仅有行业面对亏损。

但自从2007年第四季度出口关税由30%再降15%,氮肥出厂零售价由2007年9月中旬的1600元/吨在几个月内急遽下降了200~300元/吨,涨势激烈,仅有行业很快走进低谷。  由于全球氮肥需求量大大减少,2008年以来,国际化肥供不应求,国际价格大幅度下跌。截至8月份,国内外尿素差价较小,国外价格约为800美元/吨,而国内只有2000多元人民币/吨,有较强的出口竞争力。

为诱导化肥产品出口过慢快速增长,符合国内市场需求,我国2008年以来曾经调整化肥类商品出口关税。趁此机会在4月20日至9月30日的用肥旺季内,所有化肥及部分化肥原料加征100%的尤其出口关税。不受此影响,第二季度氮肥出口环比大幅度上升;之后,从9月1日止年底,氮肥及合成氨的尤其出口关税又下调150%,其他化肥及化肥原料四季度之后征税100%尤其出口关税。  以尿素居多的氮肥出口关税的提升,实质上反映了国家一箭三雕的宏观调控艺术。

首先,氮肥的原料是煤炭,而氮肥基本上远比附加值很高的工业产品,出口氮肥,就相等于出口煤炭这种基本矿产资源,所以,在改变经济快速增长方式的今天,国家还是期望更好地出口高附加值产品。其次,尿素价格上涨,受害者*浅的是用于化肥的广大基层农民,诱导化肥出口,就相等大大增加了化肥的国内供应量,化肥价格大自然行踪,受到实惠的是农民。第三,如果在某些短时期内,化肥的国内外价格不存在很高的价差,生产厂商为了攫取更大的商业利润,还是期望展开一定数量的出口,国家税收也哈密顿特税前减少。

  事实上,增加出口关税的效果在今年的10月份就可行性显出了。10月份,氮肥均价较上月大幅度上升10.28%至1920元/吨。目前由于国内市场用肥将相继完结,传统淡季到来,市场将之后在下滑中童年,成交价酸甜。

目前1700~1800元/吨的水平很难回落(闻附图)。与此同时,由于考虑到煤炭价格成本的承托,这轮化肥的价格跌幅可能会适当收窄,但是下滑的行情将持续,价格也有之后暴跌的有可能。但是,也有观点指出经过2007年以来煤炭、电力、蒸汽等价格的下跌,国内每吨氮肥的成本早已高达1800~1900元/吨,因此即使出口挫败,国内价格暴跌,跌幅空间也受限。  氮肥类上市公司概览  在沪浅1700多家上市公司中,共计16家上市公司专门从事化肥生产。

其中,有12家公司生产氮肥,但是只有2家公司归属于专营氮肥的公司:赤天化(600227行情,爱人股,主力动向)和辽通化工(000059行情,爱人股,主力动向),其氮肥的销售收入完全占到公司总体销售收入的95%以上。而另外14家公司不仅生产氮肥,还生产其他化学产品。

ROR体育App下载

  由于上市公司的季度报告都不不含分行业的业务情况,为了大约理解各家公司的氮肥生产情况,这次使用中报的数据和毛利率。  多达,16家上市公司的氮肥2008年上半年的销售收入为99.48亿元,如果全年产量非常简单除以2,按照2000元/吨的氮肥价格计算出来,约合1000万吨,应当将近全国产量的三分之一,解释我国氮肥产业集中度还不是很高。


本文关键词:ROR体育,氮肥,行业,进入,壁垒,较高,在,展开,行业分析

本文来源:ROR体育-www.sppea.com